米CBDC、2030年まで禁止へ — SECが「独自規制」で先手を打つ

米国の暗号資産規制の情勢が、まさに嵐の中に突入しています。大統領の署名なしで中央銀行デジタル通貨（CBDC）の発行を禁止する法案が自動的に発効する一方で、米証券取引委員会（SEC）は議会より先に動くとして、独自の緩和規則を打ち出しました。法整備を進めたい議会と主導権を握ろうとする規制当局による、この歴史的な対立状況を分かりやすく整理します。

大統領署名なしで成立した「CBDC禁止法」

米国の「21世紀住宅法（21st Century ROAD to Housing Act）」が7月11日午前0時をもって正式な法律として発効しました。住宅関連法案であるため暗号資産とは無関係に見えますが、実はここには驚くべき逆転劇が隠されています。それは、米連邦準備制度理事会（FRB）が2030年12月31日までデジタルドル、すなわち中央銀行デジタル通貨（CBDC）を発行することを禁じる歴史的な禁止条項が含まれている点です。

この法案の成立過程も、さながら政治ドラマのようです。ドナルド・トランプ大統領は、自身が推進していた選挙関連法案が上院で否決されたことに反発し、住宅法案への署名を拒否しました。拒否権を直接行使したわけではなく、文字通り署名せずに放置したのです。

結局、米国憲法が定める10日間の検討期間が過ぎ、大統領の署名なしでも法案が自動的に発効するという珍しい形で、CBDC発行禁止法が最終確定しました。米議会や海外メディアによると、今回の法案はティム・スコット議員とフレンチ・ヒル議員が共同提出し、超党派の支持を得たとのことです。これにより、米国のCBDC導入は2030年末まで厳格に封じられることとなりました。

議会の停滞に乗じたSECの奇襲、「レギュレーション・クリプト」

議会が新しい暗号資産法案をめぐって攻防を繰り返している間、ポール・アトキンス委員長率いる米証券取引委員会（SEC）が奇襲的なカードを切りました。SECが最近公開した年間規制アジェンダによると、7月中に「レギュレーション・クリプト（Regulation Crypto）」という新しい規則案を電撃的に発表する予定です。

この規則の核心は、初期段階のトークンプロジェクトが分散化を準備する間、最大4年間にわたり登録を免除するという一種の「暫定猶予制度」です。規制当局が厳格な基準を押し付けるのではなく、プロジェクトが合法的に成長できる余地を設けるという趣旨です。議会の法整備をただ待つのではなく、SECが先に枠組みを作り主導権を握るという意図が読み取れます。

実際にこの動きに対し、米商品先物取引委員会（CFTC）のマイケル・セリグ委員長も懸念混じりの警告を発しました。彼はFOXビジネスとのインタビューで、議会が法案を適時に通過させなければ、規制当局が独自に全てのルールを恣意的に作成することになると指摘しました。議会の立法が遅れるほど規制当局の発言権が強まるこの状況、果たして主導権争いの結末はどこに向かうのでしょうか。

政治の泥沼にはまった「CLARITY法案」

暗号資産業界が長年待ち望んできた包括的規制案「CLARITY法案」ですが、残念ながら8月7日の議会休会を目前にして深刻なボトルネックに直面しています。

今回、事態を揺るがした最大の要因は、他でもないドナルド・トランプ大統領の資産公開でした。公開資料によると、トランプ大統領の昨年の暗号資産関連収入が実に14億ドル（約1兆9000億円）に達していたためです。ミームコインのライセンス料から家族が関与する「ワールド・リバティ・ファイナンシャル」のトークン販売収益まで絡んでおり、利益相反の議論に火がついたのです。

これを受けて民主党は、公職者の暗号資産による収益創出を制限する強力な倫理条項を法案に盛り込むべきだと圧力を強めました。実際にクリス・ヴァン・ホーレン上院議員が提案した倫理修正案が委員会投票で否決されると、民主党の有力議員が相次いで法案への支持を留保し、対立戦線はさらに険悪化しました。

これを見かねた米商品先物取引委員会のマイケル・セリグ委員長は、議会が今回の休会期間を逃せば、結局規制機関が直接すべてのルールを作成することになるだろうと厳しい警告を発しました。政争の具と化して立法チャンスを逃し、市場の混乱を拡大させているのではないかという懸念が深まっています。

ルールメーカーは誰になるのか

議会が泥沼の争いで足止めを食らう中、市場の主導権は規制当局に移る可能性が高まっています。CFTCのマイケル・セリグ委員長が警告した通り、議会が8月の休会前までに法案を通過させられなければ、規制機関がそれぞれルールを作成することになるでしょう。果たして議会が劇的な妥協案を見出すのか、それとも7月中に公開されるSECの奇襲的な規制案が事態を左右するのか、注視する必要があります。

関連リンク