最近の暗号資産（仮想通貨）市場では、対照的な2つの流れが見られます。一方では大規模な制度整備が具体化している一方で、もう一方では原始的なセキュリティの欠陥による被害が繰り返されており、市場の上値を抑える要因となっています。

最も注目すべき変化は日本から生まれています。日本の衆議院で暗号資産を正式な有価証券と同様に規制する法案が可決されたことで、最大55%に達していた暗号資産の税率を、株式と同水準の20%に引き下げる案が推進されています。これは規制の不確実性を解消し、暗号資産ETF立ち上げへの道を開くという点で、長期的な機関投資家の資金流入を促す強力な呼び水となる可能性があります。

しかし、こうした制度面での好材料の裏側には、依然として脆弱なオンチェーンセキュリティの現実が存在します。最近、Humanity Protocolが従業員のノートPCハッキングによるプライベートキーの流出で、約3,600万ドル規模の被害を受けました。これによりトークン価格が急落し、オンチェーンの信頼性が損なわれました。

結局のところ、現在の市場は制度的なインフラが成熟していく「速度」と、個別のDeFiエコシステムがセキュリティリスクを制御する「速度」との間にギャップがある「2つの速度の市場」に置かれています。長期的なマクロ構造は改善されていますが、短期的なオペレーショナルリスクが足を引っ張る混迷した状況が、当面続く可能性が高いでしょう。