ENSv2がメインネットで稼働開始、世界的なステーブルコイン規制も本格化へ

10月下旬を迎え、オンチェーンインフラのアップグレードと規制上の期限が重なり、慌ただしい展開となっています。イーサリアム・ネーム・サービス（ENS）のメジャープロトコル改定と、世界的なステーブルコインの運用ルール策定が同時に進行したことで、11月以降の環境は今四半期初頭と比べてはるかに構造化されたものになりそうです。

オンチェーンで何がリリースされたのか、また主要な法域においてコンプライアンス面でどのような変化が起きているのか、簡単にまとめました。

オンチェーン：ENSv2が階層型レジストリを開始

イーサリアム・ネーム・サービスは、ENSv2をイーサリアムメインネットへ正式にデプロイしました。今回のリリースの目玉は、階層型ドメインレジストリへの移行です。従来のアーキテクチャでは、サブネームの管理はルートレジストリのロジックに強く依存していましたが、ENSv2では各ドメイン名が独立したレジストリとして機能できるようになります。

実用面では、数千ものメンバーハンドルや分散型識別子を管理するプロジェクトやコミュニティが、独自の登録ルールや委任ルールを親ドメインレベルでカスタマイズできるようになります。また、今回のリリースにはアカウント委任権限のアップデートや、刷新されたENSアプリおよびエクスプローラーのインターフェースも含まれています。日々の取引のために個人用の.ethハンドルを所有しているだけのユーザーは、緊急の移行作業は必要ありませんが、マルチ階層型のネームシステムを管理する開発者は、より細かなアクセス制御が可能になり、構造的なオーバーヘッドが削減されます。

政策ウォッチ：米国と欧州でステーブルコイン規制の期限が迫る

インフラが拡大する一方で、規制の枠組みは抽象的な提案から、強制力を持つ現実のものへと移行しています。

米国では、通貨監督庁（OCC）がGENIUS法に基づき、決済ステーブルコイン発行体を管理する最終的な枠組みを発表しました。2027年1月18日に施行されるこのルールにより、厳格な準備金、償還期間、自己資本比率、企業リスク基準が正式に規定されます。既存の発行体にとって重要な点として、OCCは対象ステータスをクリアするための2カ月間の限定的な申請期間を設けており、コンプライアンスチームは直ちに対応を迫られています。

大西洋の反対側、欧州での規制はすでに一般ユーザーにも影響を及ぼしています。Coinbaseを含むプラットフォームは、欧州経済領域（EEA）の個人ユーザーに対し、暗号資産市場規制（MiCA）の承認基準を満たさないステーブルコインの出金または変換期限を10月30日に設定しました。欧州の流動性は、承認されたユーロおよびドル建てトークンへと明確に集約されつつあります。

一方で、英国の金融行動監視機構（FCA）は諮問文書CP26/36を公表し、技術サービスプロバイダーや一時的な資産取り扱いに関する除外規定を明確化しました。この指針は、ノンカストディアルなノード運用や純粋なソフトウェアメンテナンスが、意図せず厳しいカストディライセンス要件に抵触することを懸念していたインフラ開発者にとって、歓迎すべき救済措置となります。

コミュニティへの教訓

コミュニティメンバーや開発者にとって、今回の動きから得られる教訓は単純明快です。コミュニティのネーミングインフラやカスタムサブドメインを管理している場合は、新しいENSv2レジストリの委任設定をテストすることがチェックリストに入るでしょう。EU内の集中型プラットフォームを利用している場合は、強制変換を避けるために月末の期限までにステーブルコインの保有状況を確認することが不可欠です。

私たちは、Web3の政策が遠い議論のように感じられたフェーズを卒業しつつあります。メインネットのプロトコルアーキテクチャから地域のウォレットインターフェースに至るまで、その境界線はより明確になってきています。