Uniswapのアグリゲーターフック：他取引所の流動性もスワップに利用できる？

UniswapでETHをUSDCに交換する際、必ずUniswap内で完結すると考えがちですよね。しかし、スワップ経路を探索する過程で、他所の流動性も合わせて確認できるようになりました。

これが10月22日に発表されたAggregator Hooks（アグリゲーターフック）の話です。名前は少し難しく聞こえますが、ユーザー自身が取引所ごとに価格を探し回らなくても済むよう、交換経路に選択肢を広げた機能だと考えると分かりやすいでしょう。

なぜ他所の資産が必要なのでしょうか？

スワップとは、あるトークンを別のトークンに交換する取引です。この時、交換のために集められている資産を「流動性」と呼びます。資産がどこにどれだけ集まっているかによって、同じ数量を交換しても受け取れる額が変わることがあります。

流動性は一つのサービスだけに集まっているわけではありません。Uniswapの外部にも多くの取引場所があります。であれば、交換の際に外部の資産も一緒に確認できればどうでしょうか？

フックが外部の流動性を繋ぐ

Uniswap v4の「フック」は、交換を処理するプールに独自の機能を付加できる仕組みです。Aggregator Hooksは、外部の流動性供給元をv4プールのように接続し、経路探索プログラムがそれらも一緒に参照できるようにします。

例えばETHをUSDCに交換しようとすると、経路探索プログラムがUniswapのプールと接続された外部供給元の見積もりを確認し、利用可能な経路を構築します。取引全体は単一のトランザクションとして処理されます。実際にどの経路が使用されるかは、取引条件によって異なります。

公式発表によると、この機能はEthereumメインネット、Base、Robinhood ChainのUniswapウェブアプリおよびAPIで利用可能です。ウェブアプリでは、接続された外部供給元が自動的に経路探索に含まれます。発表時点で接続されていた供給元は7つでした。

取引画面では何を確認すればいいのでしょうか？

選択肢が増えたからといって、常に最も安い取引が保証されるわけではありません。経路の探索範囲やタイミング、取引数量によって見積もりが変わるためです。交換を確定させる前に、予想受取量、手数料、ネットワークコストを併せて確認することをお勧めします。

Uniswapの交換画面の案内を確認すると、詳細情報から注文経路やプライスインパクト、最大スリッページも確認できます。プライスインパクトは自分の取引がプールの価格に与える影響であり、スリッページは予想価格と実際の約定価格との差のことです。

画面上のスワップボタンは同じでも、その裏で候補を探す範囲はより広がったといえます。次に交換の見積もりを見る際は、受け取れる金額だけでなく、どのような経路やコストがかかっているのかも併せてチェックしてみてください。