ついにEUはステーブルコインの利回りにもメスを入れるつもりか？

欧州中央銀行がステーブルコインの報酬に対する規制強化を進めているという記事を読んでいた。

MiCAではすでに、発行体や取引所がステーブルコインに対して利息を支払うことが制限されている。今度はレンディングやステーキングなどを通じた間接的な収益まで対象に含めようとしているようだ。

規制当局が懸念する理由は理解できる。人々がステーブルコインを貯蓄口座のように扱い始めれば、それはまた別の種類のリスクになるからだ。

だが、一つ疑問に思うことがある。

ウォレットでUSDCを保有することと、プロトコルを通じて誰かにUSDCを貸し出すことは、実際には別物ではないか？

一方は単にドルペッグされたトークンを保有しているだけだが、もう一方は収益を得るために追加のリスクを負っている。

それなのに、対象となる資産がステーブルコインだというだけで、なぜ両方を同じように扱う必要があるのか。

すべての利回り商品が安全だと言っているわけではない。多くはそうではないだろう。

すべてのステーブルコイン報酬を一つの大きな問題として扱うのではなく、利回りがどこから発生しているのか、ユーザーがどのようなリスクを負っているのかについて、明確なルールを定めてほしい。

EUはレンディングやステーキング報酬を含む、ステーブルコインの利回りを禁止すべきか？