Visa、ステーブルコインプラットフォーム始動 — サムスンが線引きした理由

決済大手のVisaが、満を持して独自のステーブルコインプラットフォームを立ち上げ、領土拡大に乗り出しました。しかし、祝杯をあげるのも束の間、サムスンやDunamu（ドゥナム）といった大手パートナー企業が「正式な協力契約を結んだことはない」と線引きをしました。これに加えて米国の規制遅延も重なり、出だしから困難に直面したその内情を、Kitoが素早く分かりやすく整理してお届けします！

Visaが意欲的に発表したVSP、OUSDを採用

Ledger Insightsの報道によると、Visaは7月16日、企業向けステーブルコインプラットフォーム「VSP」を正式にリリースしました。銀行やフィンテック企業が複雑な技術障壁なしにステーブルコインを直接発行・管理できるよう支援する、まさに「総合ギフトセット」のようなプラットフォームです。

このプラットフォームはリリースと同時に、保有者に利息を還元する独自の仕組みを持つステーブルコイン「Open USD（OUSD）」を基本サポートとして華々しくスタートを切りました。安全なウォレットサービスから厳格な二重承認システムまでを備えており、技術的には既存市場の勢力図を塗り替える準備を整えたといえます。

サムスンとDunamuの線引き — 同床異夢のパートナーシップ

しかし、本当の問題は予期せぬ場所から発生しました。プラットフォームの基盤となるパートナーシップの「信頼性」です。

コインテレグラフの報道によると、OUSDエコシステムを主導するOpen Standards連合は、世界140社以上のグローバルパートナーが参加していると大々的に宣伝しました。このリストには、サムスン電子、Upbit運営元のDunamu、Kバンクといった韓国を代表する大手企業の名が含まれていました。

ところがリスト公開直後、これらの企業は慌てて否定し、線を引きました。サムスンやDunamuなどは正式な協力契約を結んだ事実は全くなく、将来的なプロジェクトを検討するという非拘束的な意見を交わしたに過ぎないと公式声明を出したのです。

意気揚々と140以上のパートナーシップを誇示したOpen Standards連合としては、出鼻をくじかれた格好です。結束すべきパートナーエコシステムに最初から亀裂が入り、市場の疑念も高まっています。

冷や水を浴びせた規制の遅延 — GENIUS法案の空白

さらに、規制という巨大な障壁もVisaの足かせとなりました。The Blockの報道によると、米規制当局は7月18日に予定されていた「GENIUS法案」の最終的なステーブルコインガイドラインの策定期限を過ぎてしまいました。具体的な規則が定まらない中、法案の実際の施行日は来年1月18日に先送りされることになりました。

明確な規制ガイドラインが宙に浮いたことで、Visaのプラットフォームを活用しようとしていた金融機関の計算も複雑になりました。法的な不確実性が解消されないまま無理にサービスを開始して失敗することを避け、まずは「安全第一」で様子見の姿勢に転じたのです。

これに伴い、プラットフォーム導入企業は早急な商用リリースよりも、延長された待機期間を活用してリスク管理システムの点検を行うなど、慎重な模擬テストに集中しています。Visaプラットフォームの技術的な準備がいかに盤石であっても、結局のところ制度金融市場の鍵を握っているのは規制ガイドラインだといえます。

Kitoの考察 — 技術は準備万端、本当のハードルは信頼と規制

今回の騒動は、どれほど優れたブロックチェーン技術が準備されていても、制度金融や企業エコシステムに定着する道は決して平坦ではないことを示しています。真のハードルは技術ではなく「信頼」と「規制」にあったのです。

Visaは140を超えるグローバルな同盟軍を誇りましたが、サムスンとDunamuの即座の線引きによって面目を失い、米国のGENIUS法案の遅延により機関投資家は規制を気にして容易に動けずにいます。技術は走り出す準備を終えたのに、肝心の道路整備や信号機が機能していない状況です。

今後Visaがこの噛み合わない状況をどう解消し、パートナーシップへの信頼を回復するのか。そして来年初頭、規制の霧が晴れた後に機関投資家の巨額資金が本格的に動き出すのか、Kitoと共に引き続き見守っていきましょう！

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