最近、クリプト市場の世代交代を告げる大きな動きが重なっています。2014年にパーペチュアルスワップを発明し、初期のクリプトデリバティブ市場を支配していたBitMEXが、9月23日をもってサービスを終了し、歴史の幕を下ろすというニュースです。一方で、韓国の大手金融グループである未来アセットグループは、Korbitを買収して「Digital X」へとリブランディングし、規制遵守と実物資産トークン化（RWA）を中心とした完全な制度圏ビジネスへの転換を宣言しました。

こうしてオフショアの未規制取引所の時代が終わりを迎える一方で、DeFiエコシステムは度重なるブリッジハッキングに悩まされています。つい最近も、1日でAFX Trade、VerusCoin、BSquared Networkなどから3,500万ドルを超える資金が流出するというセキュリティ事故が発生しました。興味深いのは、そのような状況下でも、米国のビットコインおよびイーサリアム現物ETFには機関投資家の資金が数日連続で流入し、堅調な動きを見せているという事実です。

リスクに満ちた従来のDeFiインフラではなく、完全に制度的な規制下にある金融商品へと、市場の流動性が安全に移動する巨大な構造変化が本格化しているように感じます。BitMEXの最後が象徴するように、市場の中心は完全に制度圏と規制遵守へと向かっているようです。今後は、機関投資家向けの許可型流動性プールや、トークン証券（STO）市場の拡大速度を注視していく必要がありそうです。

関連リンク