10月に入り、マクロ経済指標が再び緊張感を高めています。最近、ドルインデックス（DXY）が101.66水準まで反発したことに加え、市場では次回の10月の米連邦公開市場委員会（FOMC）での金利据え置き確率が64%程度と予想されており、流動性引き締めへの懸念が頭をもたげています。さらに、米国のADAPT法案や欧州ESMAの規制案など、全方位的な制度的圧力も加わっており、第4四半期初頭のリスク資産市場は全体的に一服するムードです。

もちろん、最近の機関投資家の流入や金融インフラとのパートナーシップなど、前向きな兆候も絶えず出ています。しかし、マクロ経済的な流動性が枯渇する局面では、個別の好材料がいかに強力であっても弾みをつけるのは難しいかもしれません。当面は無理に追いかけるよりも、ドル高の推移とFOMCの動向を冷静に見極めながら対応するのが安全だと思われます。

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