10月1日、興味深い対照をなす2つのニュースが飛び込んできました。現実資産（RWA）トークン化プラットフォームのOpenWorldが、ナスダックにティッカー「OPNW」として裏口上場し、取引を開始しました。OpenWorldは11月までに、Figureのブロックチェーンベースのプラットフォームである「OPEN」ネットワークにも自社株を二重上場する計画だそうです。機関投資家によるRWAインフラへの進出が、ナスダックを通じてまた一歩前進したと言えるでしょう。

その一方で、個人投資家の期待を集めていた新たな暗号資産ETF承認のルートは完全に閉ざされてしまいました。米連邦政府の予算案合意の不成立により、10月1日からSECの業務が一部停止され、90件を超える新規の暗号資産ETF申請書の審査が全てストップしてしまったのです。既存のブラックロックのIBITやフィデリティのFBTCのような商品は問題なく取引されていますが、新しい商品の参入は目処が立たない状況となりました。

この現象は、非常に興味深く映ります。一方では、規制を遵守した機関投資家中心のRWAモデルが、既存金融の心臓部であるナスダックとブロックチェーンを直接つなぎ拡大している一方で、もう一方では、公共領域の規制によるボトルネックが原因で、大衆的な投資手段であるETF市場が一時停止状態に陥っているからです。制度的な規制枠組みの中での「コンプライアンスの壁」がますます強固になっているのを感じます。今後、予算案の交渉が妥結し、SECの審査パイプラインが再稼働したときに市場がどう反応するのか、一緒に見守っていきましょう。

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